A nemesfém szárnyalása több tényező együttes hatásának eredménye. A háttérben elsősorban az amerikai kamatcsökkentésekkel kapcsolatos várakozások állnak, valamint az alacsonyabb reálhozamok, a dollár gyengülése, a geopolitikai és gazdasági bizonytalanság, valamint a jegybanki és befektetői aranyvásárlások játszanak kulcsszerepet.
- A legfrissebb amerikai munkaerőpiaci adatok, a 4,3%-ra emelkedő munkanélküliség egyértelműen gyengébb gazdasági aktivitásra utalnak. A bérnövekedés lassulása tovább erősíti a várakozásokat, mi szerint a Federal Reserve (Fed) hamarosan kamatot csökkent.
- A piac jelenleg három kamatvágást áraz 2025 hátralévő részére, és további három csökkentést 2026-ra, összesen mintegy 150 bázispontos enyhítést feltételezve. Ez csökkenti a dollár reálhozamát, ezzel megnövelve az arany vonzerejét, különösen olyan környezetben, ahol az infláció még mindig tartósan magas lehet. Ezzel párhuzamosan az amerikai dollár másfél havi mélyponton van, ami tovább élénkíti az arany iránti keresletet – főként a nem amerikai befektetők körében.
- Az arany iránti keresletet nem csak a monetáris politika táplálja. Politikai és fiskális bizonytalanságok – nemcsak az Egyesült Államokban, hanem Európa-szerte (Egyesült Királyság, Franciaország, Lengyelország) – is arra késztetik a befektetőket, hogy védelmet keressenek.
- A globális kötvénypiacokon látható eladási hullám és a részvénypiacok megnövekedett volatilitása szintén az arany, mint biztonságos eszköz irányába terelik a tőkét. Emellett a tartalékdevizák szerkezetében is elmozdulás tapasztalható: egyre több jegybank diverzifikálja tartalékait az amerikai dollártól, és vásárol inkább aranyat.
- A jegybanki aranyvásárlások 2024-ben is jelentősek voltak, és 2025-ben is meghatározó szerepet játszanak.
Az arany ára már meghaladta a 3 600 dolláros szintet, és közelíti a nagybankok által jósolt célárakat:
- JP Morgan: 3 675 USD (2025 Q4)
- Goldman Sachs: 3 700 USD (év vége)
- Mindkét bank szerint 4 000 dollár 2026 közepére reális cél lehet
A szeptemberi több mint 5%-os emelkedés még lenyűgözőbbé válna, ha nem lett volna kisebb visszahúzódás szeptember 4-én – így az arany kilenc egymást követő pozitív kereskedési napot tudhat maga mögött, ami szokatlanul hosszú sorozat a nemesfém piacán. A szezonális trendek is az arany mellett szólnak: az év utolsó három hónapja történelmileg a legerősebb időszak a sárga fém számára.
Az XTB nemzetközi befektetési applikáció, világszerte több mint 1,7 millió felhasználóval. A 2004-ben Lengyelországban alapított XTB működését több nemzetközi pénzügyi felügyelet szabályozza, köztük a lengyel KNF, a brit FCA és a ciprusi CySEC. A vállalat 2016 óta szerepel a Varsói Értéktőzsdén, és jelenleg 13 országban van fizikailag is jelen.
FONTOS! Cikkünk elemzés, tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.
Olvasd el ezt is!
