A globális befektetői hangulatot továbbra is a közel-keleti geopolitikai fejlemények és a konfliktus lezárásához kötődő bizonytalanság határozzák meg. Az elmúlt hetekben a világpiaci olajárak összességében nem változtak érdemben, míg az európai gázárak emelkedtek.
Júliusban az Európai Központi Bank és a Federal Reserve nem változtatott az irányadó kamatokon. A piacok mindkét jegybank részéről némileg emelkedő kamatpályára számítanak év végéig. A japán jegybank esetében előretekintve az irányadó ráta emelése várható. A régióban a cseh és a román jegybank az irányadó kamat tartásáról döntött augusztusban. A fejlett piaci hosszú hozamok historikus összevetésben továbbra is magasak, olvasható a kommentárban.
Az előzetes adatok alapján a hazai GDP a második negyedévben 1,7 százalékkal bővült éves összevetésben. A bruttó hazai termék növekedését a szolgáltatások és az ipar teljesítménye támogatta, míg a mezőgazdaság fékezte. A munkanélküliségi ráta nemzetközi összevetésben továbbra is alacsony. A makrogazdasági kilátások összességében a júniusi előrejelzéssel összhangban alakulnak, azonban az ipari termelés bővülése a korábban vártnál gyorsabb, míg a mezőgazdaság teljesítménye az aszály miatt visszafogottabb lehet.
Júliusban az infláció 1,2 százalékra mérséklődött. Az adat a várakozások, illetve a júniusi Inflációs jelentés előrejelzése alatt alakult. A maginfláció 1,9 százalékra csökkent. Az élelmiszerek és az iparcikkek inflációja mérséklődött, míg a piaci szolgáltatások éves alapú árindexe emelkedett. A piaci szolgáltatások havi áremelkedése nagyrészt a banki és telekommunikációs szektor önkéntes árkorlátozások utáni átárazásához kötődött. A lakossági inflációs várakozások alacsonyabbak az év eleji értéknél. A kiskereskedelmi értékesítésekre és a szolgáltatásokra vonatkozó vállalati árvárakozások mérséklődtek az előző hónaphoz képest. Az áremelkedés üteme az idei év hátralévő részében és a jövő év folyamán is a 3 százalékos jegybanki cél alatt alakul, majd 2028 első felében tér vissza a célra.
Az inflációs folyamatok a júniusban előrejelzett alappálya alatt alakultak, miközben a hazai eszközök kockázati felára továbbra is stabil. Ezen tényezők a monetáris politikai mozgástér fennmaradását eredményezték. Előretekintve a hazai kockázati megítélést a költségvetési pályára és az euróbevezetésre vonatkozó várakozások, illetve a külső piaci környezet befolyásolja leginkább. (Forrás: az MNB weboldala)
Amint arról beszámoltunk, a Monetáris Tanács a keddi ülésén az alapkamatot 25 bázisponttal, 5,50 százalékra mérsékelte. Az O/N betéti kamat 4,50 százalékra, az O/N hitelkamat 6,50 százalékra csökkent. Kiss Péter, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatója úgy látja, a mai kamatdöntés hozta a papírformát.
"A 25 bázispontos csökkentéssel szerintünk véget ért a nyári mini-széria annak ellenére is, hogy a júliusi meglepően kedvező inflációs adat után néhány elemzőben felvetődött a lazítás gyorsításának (50 pontos vágás) lehetősége is. A folytatás azonban a nemzetközi helyzet miatt bizonytalan, újabb támpontot leghamarabb a szeptemberi inflációs jelentés adhat. Jelenlegi várakozásaink alapján az MNB szeptembertől lassabb kamatvágási ütemre térhet át, így év végéig már csak egy kamatvágást várunk. Jövőre felgyorsulhat a kamatvágások üteme, és az irányadó kamatláb 4 százalékon zárhatja a 2027-es évet."
Olvasd el ezt is!
