A sárga fém reneszánsza - Tovább drágulhat az arany?

Az arany ára több mint kétszeresére nőtt mindössze két év alatt. Az emberiség által 5000 éve nagy becsben tartott nemesfém a gazdaság gyengélkedése idején is kiemelkedő teljesítményre képes, köszönhetően ritkaságának és megbízható értékőrző szerepének. Úgy tűnik, az emelkedésnek még koránt sincs vége. Globális, kiszámíthatatlan hatású amerikai vámháború és nyomában a világgazdaság megtorpanása, geopolitikai bizonytalanságok, infláció. Nem csoda, hogy a biztos pénzügyi menedéknek tekintett arany unciánkénti (31,1 gramm) ára október 6-án meghaladta a 4000 dollárt.

A nemesfém az év eleje óta eltelt időszakban elképesztő, 51%-os emelkedést mutat, jócskán meghaladva például a Wall Street talán legfontosabb tőzsdeindexét, az 500 legnagyobb piaci kapitalizációjú részvény átlagos árfolyam változását követő S&P 500 index 15,3%-os erősödését. A nemesfém tőzsdei ára az elmúlt két évben ennél is nagyobb mértékben, 116%-kal emelkedett.

Ez nem csak a már említett S&P 500 index 60%-os ez idő alatti emelkedését haladja meg, de még ha csak hajszálnyival is a Magnificent Seven indexet is lekörözi. Ez pedig azért érdekes, mert a mutató a világot formáló és a részvénypiacokat mozgató legnagyobb technológiai óriások, úgymint a Google-anyacég Alphabet, az Amazon kereskedelmi platform, az iPhone-gyártó Apple, a Facebook és az Instagram közösségi média platformokat működtető Meta Platforms, a Windows-os Microsoft, az AI-chipgyártó Nvidia és az elektromos autók mellett már humanoid robotokat is fejlesztő Tesla tőzsdei teljesítményét méri.

Az értéktartónak és ezért is biztos pénzügyi menedéknek tartott arany évezredek óta nagyra becsült eszköz. A világon eddig kibányászott arany mennyisége egyébként körülbelül 216 000 tonna. Értékmérőként már az ókori Egyiptomban is használták, pénzként az i.e. 7. századtól használták, 1971-ig a papírpénzek hivatalos fedezeteként funkcionált. Jelen állás szerint ugyanakkor nagyobb hozamot termel, mint a mesterséges intelligencia által vezérelt lelkesedés. A nemesfém szárnyalásának több oka is van, amelyek összeadódva vezettek a hatalmas dráguláshoz.

Azokban az országokban, amelyek nagymértékben függenek az amerikai dollártól, a központi bankok igyekeznek diverzifikálni tartalékaikat. Az amerikai valuta ugyanis év eleje óta gyengül. Az euróval szembeni keresztárfolyam több, mint 10 százalékkal lett alacsonyabb. Forintban számolva pedig már csak 340 forintot ért október közepén egy „zöldhasú”, szemben a januári, 400 forint feletti kurzussal. Hasonló a helyzet a brit fonttal, a japán jennel vagy éppen a kínai jüannal szemben.

Az Egyesült Államok „mindenhatóságába” vetett hit Donald Trump kapkodó, globális vámháborúja miatt megcsappant. Az arany megvásárlása a dollárban számolt eszközök, például az amerikai kincstárjegyek helyett csökkenti a deviza leértékelődésből származó esetleges veszteséget.

Ezért a központi bankok is világszerte más befektetési eszközökbe menekítik tartalékaikat, leginkább az amerikai dollárból aranyba. A nemesfém 20 százalékot meghaladó súlya már a második legnagyobb a globális tartalékokon belül, megelőzve ezzel az eurót. Ez az arány a jövőben tovább nőhet. Egy friss, 70 jegybankot érintő felmérés szerint 95 százalékuk a következő egy évben további vásárlásokat tervez, 75%-uk ezt a dollár eszközeinek rovására tenné.

Emellett a lakossági befektetők is egyre többet vásárolnak. Nem csupán aranyérméket vagy arany ékszereket, de az arany árfolyam változását követő befektetési alapokat is. Az arany iránti keresletet csak fokozza a mesterséges intelligencia térhódítása. A nemesfémet ugyanis a nagy teljesítményű félvezetőkben használják. Az arany ára jó okkal emelkedik, és ha fejest ugrani bele ész nélkül nem is szabad, a családi megtakarítások 10-20 százalékát érdemes lehet e nemesfémhez kötni.

Többféle mód is van az arany befektetésre. Fizikai formában az aranyérmék, tömbök, rudak jelenthetnek ideális megoldást a pénzügyi rendszertől függetlenedni vágyó befektetőknek. Egy 100 grammos lapocska nagyságrendileg 4,5 millió forintot kóstál. Nem árt azonban tudni, hogy a fizikai arany birtoklása bizony kockázattal is járhat. Kockázatot jelent például, hogy tárolása nem könnyű és nem is olcsó. Ha egyszerűen otthon tartjuk, mondjuk a párnacihában, akkor egy betörésnél vagy rablásnál könnyen lába kélhet. Egy biztonságos páncélszekrény viszont elég sokba kerül és nem is minden lakásban fér el.

Persze választhatjuk a banki trezorokat is. Ezek kétségkívül biztonságosak ugyan, de bérlésüknél szintén mélyen a zsebünkbe kell nyúlnunk. Ha a bankokban sem bízunk, akkor a budapesti Conclude Zrt. rendszeres arany megtakarítási programjában a pénzintézetektől független, nagy biztonságú trezorokban tárolnak erre szakosodott partnereiknél Bécsben, Frankfurtban és Zürichben. Itt mutatkozhat meg a másik kockázat, hogy a fizikai arany nem likvid, azaz nem egyszerű gyorsan pénzzé tenni. És akkor még nem beszéltünk a visszavásárlásnál jellemzően alkalmazott árkülönbségről amely plusz költséget jelenthet.

De akkor mégis miként részesedhetünk kockázatmentesebb és egyszerűbb módon az arany árfolyamának szárnyalásából? Nos, akár már néhány tízezer forintért megvásárolhatjuk az Erste, a CIB, az MBH és a VIG Alapkezelő az arany tőzsdei árát követő befektetési alapok befektetési jegyeit. Ezen felül több külföldi konstrukció is elérhető a hazai online brókereknél vagy privátbankároknál. Ilyen például az amerikai SPDR Gold Shares ETF, amely 1013 tonna, vagy az iShares Gold Trust, amelyik 484 tonna aranyfedezettel rendelkezik. A két alap együttesen közel 183 milliárd dollár értékű aranyat tart, ami nagyjából Kína aranytartalékának kétharmada. Népszerűségük jól mutatja a lakossági befektetők jelentős szerepét az aranyárak emelkedésében.

A központi bankok és a lakossági befektetők részéről tapasztalható nagy aranykeresletre, nem lenne meglepő, ha az arany ára hosszú távon tovább emelkedne - a neves Goldman Sachs befektetési bank 2026 decemberére már 4900 dolláros árfolyamot jósol. A befektetőknek azonban óvatosnak kell lenniük. A tőzsdei árfolyam gyors és erőteljes emelkedése növeli a visszaesés vagy eladási hullám kockázatát, ha csökken a vásárlási kedv.

• Értékmegőrző képesség: az arany évezredek óta pénz és értéktároló eszköz. Nem függ egyetlen ország gazdaságától vagy valutájától.
• Infláció elleni védelem: Az arany ára jellemzően emelkedik, ha a pénz értéke csökken.
• Válságállóság: Pénzügyi, politikai vagy geopolitikai bizonytalanság idején az arany stabilitást kínál. Háborúk, gazdasági válságok vagy tőzsdei összeomlások idején gyakran nő a kereslet iránta.
• Diverzifikáció: Az arany ára nem korrelál erősen más eszközök (részvények, kötvények, ingatlanok) értékével.  Ez azt jelenti, hogy arany hozzáadásával egy portfólió kevésbé lesz kockázatos, kiegyensúlyozottabb.
• Fizikai, kézzelfogható vagyon: a befektető akár ténylegesen is birtokolhatja (érme, rúd formájában). Ez pszichológiailag biztonságérzetet ad, és nem függ digitális rendszerektől vagy bankoktól.
• De nem kockázatmentes: az arany nem termel hozamot (nincs kamat, osztalék)., ára ingadozhat, rövid távon veszteséget is okozhat. Tárolási és biztosítási költségek is felmerülhetnek.